암호화폐 차익거래, 완벽 가이드

차익거래는 암호화폐에만 연결된 거래 전략은 아니지만 블록체인 생태계에는 이를 사용할 수 있는 기회는 무수히 많습니다. 그러나 암호화폐 차익거래를 고려하기 전에 먼저 이러한 거래 기회가 존재하는 이유를 제대로 이해하는 것이 중요합니다. 이 글에서 Ledger 아카데미는 암호화폐 차익거래의 개념을 설명하고 실제 거래를 시작하기 전에 이 접근 방식의 기본 메커니즘을 이해할 수 있도록 할 것입니다.

기본부터 시작해 보겠습니다.

암호화폐 차익거래란?

암호화폐 차익거래는 암호화폐의 가격 불일치를 이용하려는 거래 방법입니다.

이 부분을 설명하기 위해 전통적인 의미의 차익거래를 먼저 살펴보겠습니다.

차익거래는 거래자가 서로 다른 시장에서 동일한 자산을 사고 파는 거래 전략으로, 가격 차이를 통해 이익을 얻습니다.

예를 들어, 신발 시장에서 차익 거래 전략을 사용하는 사람은 한 플랫폼에서 Air Force 1을 130달러에 구매한 다음 즉시 다른 플랫폼에서 140달러에 판매할 수 있습니다. 거래자는 $10의 차액을 챙기게 되겠죠.

비슷한 의미에서, “중고품” 상점의 물건은 저렴한 가격으로 표시될 수 있습니다. 그러나 동일한 품목이 빈티지 전용 시장에서는 높은 가격을 받을 수도 있죠. 여기서 핵심은 무엇일까요? 동일한 자산이 시장마다 서로 다른 가치를 가질 수 있으며, 그 차이를 활용하려는 사람은 항상 존재하기 마련입니다. 물론 암호화폐 자산도 이런 거래 전략에서 예외는 아닙니다.

암호화폐 차익거래는 어떻게 이루어지는 것일까요?

암호화폐 차익거래가 어떻게 이루어지는지 이해하려면 먼저 암호화폐 거래소가 특정 자산에 대해 약간씩 상이한 가격을 제시할 수 있다는 사실과 함께, 해당 가격을 결정하는 데는 다양한 방법이 존재한다는 사실을 이해해야 합니다. 암호화폐 가격은 변동성이 심하고 시장은 연중무휴 24시간 활발하게 활동하기 때문에 시장 전반에 걸쳐 암호화폐 자산 가격에는 셀 수 없이 많은 불일치가 발생하며, 당연히 차익 거래자는 이를 이용하려고 할 것입니다.
암호화폐 차익 거래의 복잡성을 이해하려면 먼저 다양한 거래소가 암호화폐 가격을 어떻게 결정하는지 알아야 합니다. 모든 거래소가 동일한 방법을 사용하여 암호화폐 가격을 계산하는 것은 아니며, 이로 인해 다양한 플랫폼에 기회(가격 불일치)가 발생하게 됩니다. 이 부분에 대해 더 자세히 살펴보겠습니다.

중앙화된 암호화폐 거래소 가격 책정(오더북)

중앙화된 거래소에서 암호화폐 가치는 가장 최근에 구매 또는 판매된 가격으로 평가됩니다.

중앙화된 거래소는 가격을 결정하기 위해 오더북 시스템이라는 것을 사용합니다. 이 오더북은 특정 자산에 대한 매수 및 매도 주문 목록입니다. 오더북 상단에는 최고 입찰가와 최저 매도 가격이 표시됩니다. 이 수치는 거래소에서 해당 특정 자산의 실시간 가격을 결정합니다. 왜냐하면 이 값이 트랜잭션을 즉시 실행할 수 있는 최고 및 최저 한도를 나타내기 때문입니다. 따라서 실제로 오더북 시스템은 시장 전체의 수요와 공급에 의해 완전히 통제되는 자산의 가격을 확인하고 이러한 역학에 실시간으로 반응합니다.

탈중앙화된 암호화폐 거래소의 가격 책정(AMM)

탈중앙화된 거래소는 오더북을 사용하는 대신 자동화된 마켓 메이커(AMM)를 사용하여 운영됩니다. 그런데 이게 정확히 무슨 뜻일까요?

간단히 말해서 AMM은 사전 정의된 조건에 따라 사용자와 거래를 실행하는 유동성 풀입니다. 따라서 사용자는 P2P 거래 대신 실제로 플랫폼의 유동성 풀을 사용하여 거래합니다. 이러한 유동성 풀에는 권한을 가진 중앙 기관이 없이 스마트 계약을 통해 운영됩니다.

이런 시스템이 자산 가격에 어떤 영향을 미칠까요?

오더북 시스템에서 자산 가격은 항상 가장 높은 입찰가와 가장 낮은 제안 가격을 우선시하는 자유 시장에 의해 결정됩니다. 대신 AMM은 풀의 내부 공급량과 거래 쌍과의 균형을 분석하여 각 유동성 풀의 자산 가격을 결정합니다. 이는 AMM의 가격이 더 넓은 시장의 역학이 아닌 자체적인 폐쇄 생태계 내의 수요에 따라 자동으로 변경됨을 의미합니다.

천만 달러의 이더리움(ETH)과 천만 달러의 USDC를 보유하고 있는 유동성 풀을 예로 들어보죠. 어떤 거래자가 AMM을 사용해 자신의 USDC를 ETH로 교환하기로 결정했다고 가정해보겠습니다. 이는 AMM 내부의 잔액이 변경된다는 것을 의미합니다. 이 거래자가 등장하기 전보다 USDC가 $500,000 더 많아지고 ETH는 $500,000가 줄어들 것입니다. 이 폐쇄된 생태계 내에서는 $500,000 상당의 ETH를 제거하면 ETH가 더 희소해지고 따라서 생태계 안에서의 가치는 더 높아지게 될 것입니다. 한편 USDC는 더 많아지게 되므로 동일한 생태계 내에서의 가격이 떨어지게 됩니다.

AMM의 자산은 더 넓은 시장에 순응하기보다는 내부 역학에 의해 평가되기 때문에 AMM과 중앙화된 거래소 간에 가격 차이가 발생하는 경우가 많습니다.

바로 이러한 가격 차이 때문에 암호화폐 차익 거래가 가능해집니다.

또한 차익 거래자는 실제로 AMM의 원활한 작동에 필수적인 역할을 합니다. 한 마디로, 이들 차익 거래자들이 가격 비효율성을 발견하고 차익 거래를 통해 이를 수정하는 역할을 하기 때문에 AMM 유동성 풀이 지속적으로 운영될 수 있습니다.

물론, AMM과 오더북 거래소 간의 거래는 암호화폐 생태계 내에서의 유일한 차익 거래 옵션은 아닙니다. 그러나 이는 암호화폐 세계만의 옵션이므로 암호화폐 차익거래를 제대로 이해하려는 모든 사람에게 필수적인 정보입니다.

암호화폐 차익거래의 유형

암호화폐 차익 거래 전략은 다양한 형태를 띠며, 각 전략 마다 시장의 여러 부분에 걸친 가격 불일치를 활용합니다. 이제 그 중 몇 가지를 살펴 보겠습니다.

삼각 차익거래

삼각 차익거래는 환율이 정확히 일치하지 않을 때 세 가지 다른 통화 간의 가격 비효율성을 활용하려는 거래 전략입니다. 이는 서로 다른 거래소에서 실행할 수도 있고 동일한 플랫폼 내에서 발생할 수도 있습니다.

삼각 차익거래 기회는 거래 장비 없이는 발견하기 어려울 수 있습니다. 그럼에도 이 거래는 암호화폐 차익 거래자에게 매우 인기 있는 전략이 될 수 있습니다.

예를 들어, 어떤 암호화폐 거래자가 비트코인(BTC), 이더리움(ETH), 테즈(XTZ)의 교환 가격에 차이가 있다는 사실을 발견했다고 가정해 보겠습니다. 삼각 차익거래 전략을 사용하여 일정 금액의 BTC를 ETH로 교환한 다음 ETH를 다른 환율로 XTZ로 변환한 후, 마지막으로 XTZ를 BTC로 다시 교환할 수 있을 것입니다. 최종적으로 거래자는 이 차이를 현금화하고 이를 통해 이익을 얻습니다.

탈중앙화 차익거래

가격 차이는 중앙화된 거래소와 AMM 사이에서만 발생하는 것이 아니라, 서로 다른 탈중앙화 거래소(DEX) 간에도 발생할 수 있습니다. AMM에 초점을 맞춘 거래를 탈중앙화 차익거래라고 합니다.

탈중앙화 차익 거래의 거래자는 DEX 간의 가격 불일치를 찾습니다. 이는 중앙화된 거래소를 이용하는 것보다 수수료가 적게 든다는 장점이 있을 뿐만 아니라 거래자가 프로세스 전체에 걸쳐 개인 키를 완전히 통제할 수 있다는 장점도 있습니다. 이는 탈중앙화 거래소가 관리형 암호화폐 지갑을 지원하지 않기 때문에 가능하죠.

암호화폐 차익 거래를 위한 플래시 론

플래시 론을 설명하지 않고 암호화폐 차익 거래를 제대로 설명할 수 없습니다.

플래시 론은 스마트 계약의 힘을 빌리지 않고 암호화폐 차익 거래를 실행하는 첨단 기술이 집약된 방법입니다. 플래시 론은 몇 가지 이유로 흥미로운 개념입니다.

첫째, 담보가 전혀 필요 없습니다. 일반적으로 담보란 차용자가 대출 금액을 상환할 것이라는 확신을 대출 기관에 제공하는 것입니다. 그러나 플래시 론은 회수가 보장되지 않는 한(스마트 계약 덕분에) 거래를 실행하지 않으므로 거래자로부터 담보가 필요 없습니다.

따라서 긴 승인 과정이 필요하지 않으며 다른 자산을 스테이킹할 필요도 없습니다. 대출금을 즉시 상환할 수 없으면 동일한 트랜잭션 내에서는 애초에 실행이 되지 않습니다. 하지만 이러한 내용이 차익 거래와 무슨 관계가 있는 것일까요?

암호화폐 차익거래: 플래시 론 실행 중

이제, X 거래소가 특정 토큰을 100달러에 판매하는데, Y라는 거래소는 동일한 토큰을 101달러에 판매한다고 가정해 보겠습니다. 앞서 언급한 전략을 사용하면 X 거래소에서 토큰을 구매하고 Y 거래소에서 판매하여 1달러의 이익을 얻을 수 있습니다.

별 것 아닌 것처럼 보일 수도 있지만, 투자액이 $100,000라면 어떨까요? 단일 트랜잭션만으로 수익이 자그마치 $10,000가 되겠죠. 유일한 문제는 대부분의 사람들에게는 당장 유용할 수 있는 $100,000라는 거액이 없다는 것이죠. 바로 이 부분에서 플래시 론이 진가를 발휘합니다.

거래를 통한 즉각적인 수익을 입증할 수만 있으면 누구든 프로필, 배경 또는 담보 여부에 관계없이 플래시 론을 설정하고 차익 거래에서 이익을 얻을 수 있습니다. 또한 전체적인 전략에 수반된 리스크가 낮습니다.

그렇지만 플래시 론이 실행이 간단한 전략은 아닙니다. 플래시 론은 고도의 발전된 기술이 수반된 전략이기 때문에 (현재로서는) 소매 고객이 아닌 전문 거래자에게만 제한되는 경향이 있기 때문입니다. 또한 플래시 론은 자동화된 차익 거래를 허용하기 때문에 봇이 사용되는 것이 일반적입니다. 자동화된 차익 거래 봇은 기회를 포착하고 몇 초 안에 거래를 실행할 수 있습니다. 이로 인해 봇이 없는 암호화폐 차익 거래자의 기회가 그 어느 때보다 줄어들고 있습니다.

또한 플래시 론을 통해 대형 암호화폐 플랫폼을 표적으로 삼는 매우 악의적인 해킹이 가능해졌습니다. 악의적인 해커는 2021년부터 2022년 사이에 널리 퍼진 해킹 유형인 거래 프로토콜 코드의 약점을 찾아 이를 악용하고 있습니다.

암호화폐 차익 거래: 위험 및 고려사항

모든 거래 전략과 마찬가지로 차익 거래도 어느 정도의 위험을 수반합니다. 따라서 거래 시 차익 거래 전략을 사용했을 때의 단점을 고려하는 것이 중요합니다.

갑작스럽거나 불리한 시장 움직임

첫째, 차익 거래는 갑작스럽고 불리한 시장 상황의 위험으로부터 거래자를 보호하지 않습니다. 다른 플랫폼에서 $101에 판매하려고 목표로 $100에 토큰을 구매했지만 순식간에 토큰 가격이 크게 떨어지면 더 이상 수익을 내면서 판매할 수 없게 됩니다. 또는 거래소가 가격을 변경하면 거래자는 더 이상 우위를 점할 수 없게 됩니다.

블록체인이 갖는 시간 비효율성이 차익 거래 전략에 위험 요소를 추가할 수도 있습니다. 예를 들어, 블록체인 트랜잭션 속도는 때때로 너무 느려 어떤 상황에서는 트랜잭션이 마침내 승인될 때 가격이 변경되어 있을 수 있습니다.

거래소의 자금 세탁 방지 확인이나 지역 차단과 같은 법적 장벽이 있을 수도 있습니다. 예를 들어, 거래소는 관련 조사를 시행하면서 몇 시간 동안 거래를 중단할 수 있습니다. 또는 특정 국가에 대한 법적 제재로 인해 특정 지리적 위치에 서비스를 중단하는 결정이 내려질 수도 있습니다.

마지막으로 거래소는 블록체인 및 인터넷과 상호 작용하기 때문에 네트워크 중단 및 서버 문제의 희생양이 될 수 있습니다. 실제로, 2022년에 발생한 10번의 솔라나 네트워크 중단 중 한 번은 SOL의 거래가 중단되었습니다.

플랫폼 수수료(특히 중앙화 거래소)

표면적으로 차익 거래는 쉽게 수익성을 낼 수 있는 방법처럼 보이지만, 거래소에서 암호화폐 자산을 인출, 입금, 거래하는 데는 일반적으로 수수료가 발생한다는 점을 기억해야 합니다. 암호화폐 차익 거래는 매우 미미한 가격 차이를 바탕으로 진행되므로 거래 비용은 중요한 고려 대상입니다. 일부 거래소에서는 단순히 자금을 인출하는 데만 1~4%의 수수료를 부과합니다. 최대의 이익을 얻고 싶다면 환전 수수료에 너무 많은 비용을 지출하지 않도록 노력해야 합니다.

거래 시 암호화폐 셀프 커스터디

어떤 암호화폐 거래 전략을 사용하든, 또한 이런 전략을 실행할 때 어떤 플랫폼을 사용하든 관계 없이, 암호화폐의 보안은 항상 최우선적으로 고려해야 할 사항입니다. 따라서 개인 키는 반드시 오프라인에서 유지하고 관리해야 합니다.

키를 소유하지 못하면 암호화폐도 내 것이 아닙니다

중앙화된 거래소를 사용하면 자체적인 위험과 한계가 따릅니다. 중앙화된 거래소는 코인에 대한 개인 키를 제어하므로 사용자가 암호화폐에 액세스하려면 거래소 플랫폼에 의존하게 됩니다. 기본적으로 거래소가 다운되면 암호화폐도 함께 사라집니다. 개인 키를 자체적으로 보관해야만 디지털 자산을 통제할 수 있습니다. 거래소를 통해 트랜잭션을 처리해야 하는 경우에도, 거래소에 전체 포트폴리오를 저장하지 않는 것이 중요합니다. 한 마디로 중앙화된 거래소에 저장된 자산은 소유자가 온전히 통제할 수 없습니다.

디지털 키, 디지털 위협

AMM과 같은 탈중앙화된 플랫폼을 사용하는 경우 항상 개인 키에 대한 셀프 커스터디를 갖게 됩니다. 그러나 암호화폐 지갑을 디지털 해킹으로부터 보호하는 것은 여전히 필수적인 과제로 남아 있습니다. 이를 보장하는 유일한 방법은 인터넷으로부터 키, 즉 암호화폐를 분리하는 것입니다.

Ledger 장치는 자산에 대한 진정한 셀프 커스터디를 제공하므로 오프라인 환경에서 해당 키를 보호하는 동시에 개인 키를 제어할 수 있습니다. 이를 통해 디지털 해킹 및 피싱 공격으로부터 자신을 보호할 수 있습니다. 어디서 거래하든, 암호화폐를 어떻게 사용하든 Ledger 장치를 사용하면 가능한 최고의 보안 기반을 확보할 수 있으며, 따라서 안심하고 암호화폐 세계 탐험을 시작할 수 있습니다.

아는 것이 힘이다