Arbitragem de Cripto: o Guia Completo

Embora a arbitragem de criptomoedas não seja uma estratégia de negociação vinculada exclusivamente às criptomoedas, há inúmeras oportunidades de utilizá-la no ecossistema da blockchain. Mas antes de pensar em fazer tradings com arbitragem de cripto, você precisa entender bem por que essas oportunidades existem. Neste guia, a Ledger Academy vai desvendar o conceito de arbitragem de criptomoedas para você entender como essa abordagem funciona antes de mergulhar nela.

Vamos começar com o básico:

O que é Arbitragem de Cripto?

A arbitragem de cripto é um método de trading que explora discrepâncias de preços em criptomoedas.

Vamos começar explicando o que é arbitragem no sentido tradicional.

A arbitragem é uma estratégia de negociação na qual um trader compra e vende o mesmo ativo em mercados diferentes, lucrando pela diferença de preço.

Por exemplo, alguém que usa estratégia de arbitragem no mercado de calçados pode comprar um par de Air Force 1s em um site por US$ 130 e vendê-lo imediatamente em outro por US$ 140. Assim, o trader embolsa a diferença de US$ 10.

Da mesma forma, um artigo que você encontra em uma brechó pode ter um preço baixo. Mas esse mesmo artigo pode ter um preço mais alto em um mercado dedicado a peças vintage. O ponto principal? O mesmo ativo pode ter valores diferentes em mercados distintos e sempre existe alguém esperando para tirar proveito dessa diferença. Obviamente, os criptoativos não são exceção a essa estratégia de trading.

Como Funciona a Arbitragem de Criptomoedas?

Para entender como funciona a arbitragem de criptomoedas, você precisa saber primeiro que corretoras de criptomoedas podem ter preços ligeiramente diferentes para ativos específicos, bem como métodos diferentes para determinar esses preços. Como criptomoedas tendem a ser voláteis e o mercado está ativo 24 horas por dia, 7 dias por semana, sempre haverá várias pequenas discrepâncias nos preços dos criptoativos no mercado. Os operadores de arbitragem procuram tirar proveito disso.
Para entender as complexidades da arbitragem de criptomoedas, primeiro é importante entender como as diferentes corretoras determinam os preços das criptomoedas. Nem todas as corretoras calculam os preços das criptomoedas usando o mesmo método, o que cria oportunidades (discrepâncias de preços) em diferentes plataformas. Vamos nos aprofundar nisso agora.

Precificação em Corretoras de Criptomoedas Centralizadas (Livro de Ordens)

Em corretoras de criptomoedas centralizadas, um criptoativo é avaliado pelo preço mais recente pelo qual foi comprado ou vendido.

As corretoras centralizadas usam algo chamado sistema de livro de ordens para determinar o preço. Esse livro de ordens é simplesmente uma lista de ordens de compra e venda de um ativo específico. Na parte superior do livro, você encontrará os preços de compra mais altos e os preços de venda mais baixos. Esses números determinam o preço em tempo real desse ativo específico na corretora. Isso ocorre porque esses valores representam os limites máximo e mínimo nos quais uma transação pode ser executada imediatamente. Portanto, na verdade, os sistemas de livro de ordens veem o preço de um ativo totalmente controlado pela oferta e demanda do mercado e respondem em tempo real a essa dinâmica.

Precificação em Corretoras de Criptomoedas Descentralizadas

Em vez de usar livros de ordens, as corretoras descentralizadas (DEXs) operam usando Formadores de Mercado Automatizados (ou AMMs). Mas o que isso significa?

Em poucas palavras, um AMM é uma reserva de liquidez que executa negociações com os usuários de acordo com condições predefinidas. Assim, em vez de as negociações serem peer-to-peer, os usuários estão na verdade trocando com as reservas de liquidez da plataforma. Essas reservas de liquidez não estão sob uma autoridade central, elas são operadas por contratos inteligentes.

Qual é o impacto disso no preço dos ativos?

Em um sistema de livro de ordens, o preço dos ativos é determinado pelo livre mercado, sempre priorizando o maior lance e o menor preço de oferta para os usuários. Em vez disso, um AMM determina o preço do ativo em cada reserva de liquidez analisando a oferta interna da reserva e como ela se equilibra com seu par de negociação. Isso significa que os preços em um AMM mudam automaticamente dependendo da demanda em seu próprio ecossistema fechado, em vez da dinâmica do mercado mais amplo.

Por exemplo, imagine uma reserva de liquidez com dez milhões de dólares de Ether (ETH) e dez milhões de dólares de USDC. Um trader decide trocar US$ 500 mil em USDC por ETH usando o AMM. Isso significa que o saldo dentro do AMM mudaria, ele teria US$ 500 mil a mais de USDC e US$ 500 mil a menos de ETH do que antes do trader fazer a troca. Remover US$ 500 mil em ETH desse ecossistema fechado tornou o ETH mais escasso e, portanto, mais valioso dentro dele. Enquanto isso, o USDC seria mais abundante e, portanto, menos caro no mesmo ecossistema.

Como os ativos em um AMM são avaliados por sua dinâmica interna, em vez de estarem em conformidade com o mercado mais amplo, geralmente há uma diferença de preços entre os AMMs e as corretoras centralizadas.

É esse hiato que torna a arbitragem de cripto possível.

Por acidente, os arbitradores acabam desempenhando um papel essencial para o bom funcionamento dos AMMs. Afinal, as reservas de liquidez do AMM dependem desses traders para detectar ineficiências de preços e corrigi-las por meio da arbitragem.

Trocar entre AMMs e corretoras cripto de livro de ordens não é a única opção de arbitragem no ecossistema cripto. Esta é sim uma opção específica para as criptomoedas e, portanto, uma informação essencial para qualquer pessoa que esteja buscando entender adequadamente a arbitragem de criptomoedas.

Tipos de Arbitragem Cripto

As estratégias de arbitragem de cripto assumem várias formas diferentes, cada uma delas aproveitando discrepâncias de preços em diferentes partes do mercado. Vamos conferir algumas.

Arbitragem Triangular

A arbitragem triangular é uma estratégia de trading que explora ineficiências de preços entre três moedas diferentes, quando suas cotações não correspondem exatamente. Isso pode ocorrer em diferentes corretoras ou dentro da mesma plataforma.

As oportunidades de arbitragem triangular podem ser difíceis de detectar sem equipamentos de trading. No entanto, elas podem ser estratégias muito populares para os operadores de arbitragem cripto.

Por exemplo, digamos que um trader cripto tenha notado uma discrepância nos preços de câmbio do Bitcoin (BTC), Ether (ETH) e Tez (XTZ). Usando estratégias de arbitragem triangular, eles podem trocar uma quantia de BTC por ETH a uma taxa, depois converter a ETH em XTZ por outra taxa e, por fim, trocar a XTZ de volta por BTC. Como resultado, o trader ganharia com a pequena diferença e, consequentemente, obteria um lucro

Arbitragem Descentralizada

As diferenças de preço não ocorrem apenas entre as corretoras centralizadas e os AMMs. Também é comum haver diferenças de preço entre diferentes corretoras descentralizadas (DEXs). Trading focado em DEXs ou AMMs é conhecido como arbitragem descentralizada.

Os traders de arbitragem descentralizada buscam divergências de preços entre as DEXs. A vantagem disso é gerar menos taxas em relação às corretoras centralizadas, além de permitir que o trader mantenha o controle total de suas chaves privadas durante todo o processo. Isso ocorre porque corretoras descentralizadas não são compatíveis com carteiras de criptomoedas custodiantes.

Flash Loans para Arbitragem Cripto

É impossível falar de arbitragem de cripto sem mencionar os flash loans.

Flash loans (que poderia ser traduzido para algo como “empréstimo relâmpago”) são uma maneira interessante e tecnologicamente sofisticada de fazer trading de arbitragem cripto, usando o poder dos contratos inteligentes. Flash loans são interessantes por vários motivos.

Primeiro, você não precisa dar nada como garantia. Normalmente, a garantia ou colateral é o que dá certeza ao credor de que você pagará de volta o valor do empréstimo. No entanto, como um flash loan nem sequer começará a ser executado a menos que o pagamento já esteja garantido (graças aos contratos inteligentes), ela não exige nenhuma garantia do trader.

Portanto, não há um processo de aprovação demorado e não há necessidade de aplicar nenhum outro ativo. Se o empréstimo não puder ser pago imediatamente, e dentro da mesma transação, ele não será executado em primeiro lugar. Mas onde isso se encaixa no esquema da arbitragem?

Arbitragem Cripto: Flash Loans em Ação

Imagine que uma corretora venda um determinado token por US$ 100 e a corretora Y venda o mesmo token por US$ 101. Usando a estratégia mencionada anteriormente, você compraria um token na corretora X e o venderia na corretora Y, obtendo um lucro de US$ 1.

Isso pode não parecer muito, mas e se você tentasse investir US$ 100.000 em vez disso? Assim, você poderia lucrar US$ 10.000 em uma única transação. O único problema é que a maioria de nós não tem US$ 100.000 à disposição. É aí que entram os flash loans.

Desde que possa comprovar o rendimento imediato de sua operação, você pode realizar um flash loan e lucrar com operações de arbitragem, independentemente de seu perfil, histórico ou garantia. Além disso, toda a estratégia é inerentemente de baixo risco.

Dito isso, essa não é a estratégia mais simples de ser executada. Isso ocorre porque os flash loans são tecnicamente avançados e, portanto, tendem a ser limitados a traders avançados e não a um público de varejo (por enquanto). Os flash loans também acabam sendo um parque de diversão para os bots, pois possibilitam trading de arbitragem automatizado. Bots de arbitragem automatizados podem identificar uma oportunidade e executar o trade em segundos. Isso faz com que as oportunidades para outros arbitradores de criptomoedas se tornem mais escassas do que nunca.

Por último, os flash loans permitiram alguns hacks bastante notórios que visavam grandes plataformas de criptomoedas. Hackers maliciosos detectam e exploram pontos fracos no código de protocolos de trading, um tipo de hack que foi predominante entre 2021 e 2022.

Arbitragem Cripto: Riscos e Considerações

Como em qualquer estratégia de negociação, a arbitragem tem um certo grau de risco. É importante considerar as desvantagens de empregar essas estratégias em suas negociações.

Movimentações de Mercado Repentinas ou Desfavoráveis

Em primeiro lugar, trading de arbitragem não vai proteger você do risco de condições de mercado repentinas e desfavoráveis. Se você comprar um token por US$ 100, com o objetivo de vendê-lo em outra plataforma por US$ 101, mas em uma fração de segundo o preço do token cair significativamente, você não poderá mais vendê-lo com lucro. Além disso, o preço do token na corretora também pode mudar, tirando a sua vantagem.

As ineficiências de tempo da blockchain também podem acrescentar um fator de risco à sua estratégia. Por exemplo, as velocidades das transações na blockchain às vezes são tão lentas que o preço pode mudar até que a transação seja aprovada.

Você também pode ter barreiras legais, como verificações contra lavagem de dinheiro ou bloqueio geográfico. Por exemplo, uma corretora pode suspender as transações por horas enquanto faz uma investigação. De outro modo, elas podem decidir não atender a um determinado local geográfico devido a sanções legais em países específicos.

Por fim, como as corretoras interagem com a blockchain e a internet, elas podem ser vítimas de interrupções na rede e problemas de servidor. Por exemplo, você não conseguiria negociar SOL durante uma das 10 interrupções da rede Solana em 2022.

Taxas da Plataforma (Particularmente em Corretoras Centralizadas)

Embora a arbitragem de cripto possa parecer uma maneira fácil de lucrar à primeira vista, é importante observar que a retirada, o depósito e a negociação de criptoativos em corretoras cripto geralmente incorrem em taxas. Como as operações de arbitragem cripto se baseiam em diferenças de preço tão minúsculas, é importante considerar o quanto isso pode lhe custar. Algumas corretoras cobram de 1% a 4% simplesmente para sacar seus próprios fundos. Se quiser obter o máximo de lucros, você deve tentar evitar gastar muito com taxas de corretoras.

Trade com Autocustódia de Criptomoedas

Independentemente das estratégias de negociação de criptomoedas que você empregar e das plataformas que usar ao colocar essas estratégias em ação, a segurança de suas criptomoedas deve sempre ser sua prioridade. Portanto, é imprescindível manter suas chaves privadas offline e sob seu controle

Sem Chaves, Sem Cripto

Usar corretoras centralizadas tem seus próprios riscos e limitações. Corretoras centralizadas controlam as chaves privadas de suas moedas, fazendo com que você dependa da plataforma para ter acesso à sua cripto. Basicamente, se a corretora de criptomoedas falir, sua criptomoeda vai embora junto. Você só mantém o controle de seus ativos digitais enquanto fizer autocustódia das suas chaves privadas. Mesmo que você precise usar uma corretora para algumas transações, evite usá-la para armazenar todo o seu portfólio. Em resumo, um ativo armazenado em uma corretora centralizada não está sob seu controle.

Chaves Digitais, Ameaças Digitais

Ao usar plataformas descentralizadas como AMMs, você sempre terá a autocustódia de suas chaves privadas. No entanto, garantir que sua carteira de criptomoedas esteja fora do alcance de hacks digitais continua sendo uma medida básica de segurança. A única maneira de garantir isso é proteger suas chaves (ou seja, sua cripto) das ameaças na internet.

Os dispositivos Ledger oferecem a opção de fazer a verdadeira autocustódia de seus ativos, permitindo que você mantenha o controle de suas chaves privadas e, ao mesmo tempo, proteja essas chaves em um ambiente offline. Isso permite que você se proteja contra hacks digitais e ataques de phishing. Não importa onde você esteja negociando ou como esteja usando suas criptomoedas, usar um dispositivo Ledger significa que você começará com a melhor base de segurança possível e, assim, poderá explorar o mundo das criptomoedas com tranquilidade.

Conhecimento é poder.