什么是 THORChain？

在去中心化金融领域，自动化做市商 (AMM) 是生态系统中最重要和使用最广泛的协议之一。 AMM 是许多去中心化交易所 (DEX) 背后的底层协议，其特点是通过算法控制流动资金池，方便用户进行不同类型的交易。 然而，大多数 AMM 建立在特定的区块链网络上，并且只允许在特定网络内进行交易。

THORChain 是一项跨链流动性协议，也是率先支持用户在不同区块链网络上互换加密货币的去中心化交易所。 THORChain 的目标是为需要在不同链上互换加密资产的用户提供一项去中心化的非托管解决方案。

THORChain 到底是如何实现这一目标的？ THORChain 有何用途，为什么它会吸引去中心化和自主保管的支持者？ 本文将详细介绍 THORChain、该协议的实用型代币 RUNE 等内容。

我们来深入探究。

什么是 THORChain？

THORChain 是建立在 Cosmos SDK 上的独立第 1 层区块链。 它充当用户界面的后端。为整个产品和服务生态系统提供支持。 THORChain 是一项非托管型跨链流动性协议，使用户无需以资产包装或挂钩的方式，便可在不同区块链之间兑换加密货币。 THORChain 文档将这项协议的描述为“类似 Uniswap 的跨链自动化做市商 (AMM)”或“去中心化的币安”，其目的是为用户提供公平、透明的定价，让用户无需信任中心化的第三方。

THORChain 发展历程

2018 年，一支开发团队在 Binance Dexathon 期间创建了 THORChain。 2019 年 7 月，通过首次 DEX 发行 (IDO) 筹集到 150 万美元后，这支团队推出了搭建在币安智能链上的代币去中心化交易所 BEPSwap。

2021 年，THORChain 推出了多链混沌网络 (MCCN)，实现了比特币、以太坊和莱特币等资产之间的跨链互换。 据 THORChain 开发人员称，有 71,000 名独立交易者通过 MCCN 完成了 340 万笔互换交易，交易额达 92 亿美元，MCCN 也因此赚得了近 8000 万美元的费用。 一年后的 2022 年 7 月，THORChain 终于推出了其主网区块链。

THORChain 是如何运作的？

连续流动资金池

THORChain 使用连续流动资金池 (CLP) 来支持互换交易，这意味着其原生代币 RUNE 被用作互换交易的中介。 也就是说，您在 THORChain 上进行两项资产互换时，实际上是在两个不同的流动资金池之间进行互换。 例如，如果您要从比特币互换成以太币，您的比特币将存入比特币：RUNE 流动资金池，需要以比特币支付 gas 费用。 然后，RUNE 从该资金池转移到以太币：RUNE 资金池，THORChain 再从其金库向您发送以太币，需要以以太币支付 gas 费用。 整个流程通过 THORChain 状态机实现，在此期间用户无需转换其加密货币或持有 RUNE。

THORChain 的 CLP 模型为协议响应不断变化的流动性需求提供支持，而 RUNE 代币是其中的核心。

Rune 代币释义

RUNE 是 THORChain 网络的核心代币，可供流动性提供者、节点运营商和 THORChain 网络中的其他参与者使用。 RUNE 代币的初始最大供应量为 10 亿，而后在 2019 年通过代币销毁减少到 5 亿。 供应量耗尽后还将创建新的 RUNE 代币，以此保持代币的抗通胀性。

目前的分配情况如下：44.09% 的代币分配给服务节点，10.4% 用作运营成本，10% 分配给社区，10% 分配给团队和顾问，其余代币留作未来的项目资金。

RUNE 在该协议中发挥四个重要作用：结算资产、网络安全、治理以及激励。

结算资产

RUNE 是该协议上的结算资产，THORChain 流动资金池中的每项资产和 RUNE 之比为 1:1。 换句话说，拥有 1,000 美元比特币的资金池也必须持有 1,000 美元的 RUNE。 此外，该网络上发生的每一笔互换交易都需要 RUNE。 例如，要从比特币互换为以太币，用户的资产首先在一个流动资金池中从比特币转换到 RUNE，然后在另一个流动资金池从 RUNE 转移到以太币。

网络安全

为了帮助保护网络，THORChain 节点运营商必须绑定两倍于流动资金池中的 RUNE 代币数量。 就像在权益证明网络中一样，Slash 削减惩罚机制会使行为不端的节点运营商失去所绑定的 RUNE 代币。 这一机制可激励他们按照网络的最佳利益行事。

治理

RUNE 持有者可以有效利用流动性进行投票，选出他们想要优先考虑的资金池：流动性最强的池将成为最活跃的池。

区块奖励

除了赚取互换费用外，流动性提供者和节点运营商还可根据固定发放时间表获得奖励。

THORChain 参与者

THORChain 生态系统中的参与者分为四类：

流动性提供者 (LP)

流动性提供者可以说是去中心化交易所中最重要的参与者，他们将资产存入流动资金池中用于互换。 作为回报，流动性提供者可获得区块奖励和互换交易费用。 单个流动性提供者获得的奖励取决于资金池的总活动以及他们在资金池中的代币份额。

互换者

互换者是 THORChain 的基础用户，他们只在平台上交易不同的加密货币。

交易者

套利交易者在 THORChain 中也扮演着至关重要的角色。 这些交易者寻找有哪些资产在 THORChain 上的价值高于或低于更广泛市场的价值，然后通过在不同交易所买入或卖出这些资产来赚取利润。 这些交易者有助于保持流动资金池的平衡，买入或卖出被低估或高估的资产，直到这些资产的价格回到与市场一致的水平。

节点运营商

像其他权益证明网络一样，THORChain 也由负责验证交易和将交易写入区块链的节点（称为 THORNodes）组成。 每一个节点都由节点运营商运行的独立服务器集群组成。 与各种权益证明网络一样，这些节点运营商必须根据网络流动资金池中的资产总价值留出一定数量的 RUNE 代币。 这种做法不仅增加了对 RUNE 的需求，对于防止节点运营商做出损害网络利益的行为也至关重要。

值得注意的是，THORChain 引入了“搅动”概念，在此过程中通过轮换节点运营商的角色来保持一定程度的去中心化。

流式互换

2023 年 7 月，THORChain 推出了流式互换功能，允许用户将大型互换交易拆分为多次较小的互换。 互换者可以随着时间的推移分散完成较小的互换交易，获得更好的价格执行，因为完成互换所需的流动性可以分散到一段时间内，从而允许在互换期间通过套利让资产价格与市场价值保持一致。 用户还可以在流式互换时在时间优化和价格优化之间进行选择。

THORChain 有何用途？

THORChain 问世之前，通过去中心化交易所在不同网络上原生交易加密货币是不可能的。 进行去中心化互换的唯一方法是通过原子互换或先包装代币再进行互换（例如将 wBTC 互换成以太币）。 因此，中心化交易所便成为了跨网络互换加密货币的最优解，但是这与加密货币的创立理念背道而驰。 THORChain 率先解决了这个问题，它为用户互换来自不同区块链的加密货币提供了一种去中心化的非托管方式。

THORChain via SwapKit：通过 Ledger Live 顺畅完成去中心化互换

总体而言，THORChain 是加密货币交易者在享受去中心化互换的同时不失去加密货币控制权的成熟选择。

那么最大的优势是什么？ 您可以在 Ledger 硬件钱包的安全环境中使用 THORChain 和许多其他互换提供商。 通过 Ledger Live 桌面版与 THORChain via SwapKit 的集成，您可以轻松管理并执行加密货币互换交易，同时让每一步都掌控在自己手中。 此外，无需离开应用程序、完成复杂的 KYC 流程或创建账户即可通过 Ledger Live 桌面版使用 THORChain。

Ledger Live 中的 THORChain 集成由 SwapKit.dev 提供支持，这套行业领先的 API 和 SDK 服务拥有经过实测检验的基础设施，抽象出 THORChain 服务的复杂性，确保企业级的性能表现。

还在等什么呢？ 使用 Ledger 开展去中心化金融活动，享受安全自主保管带来的安心体验。