المراجحة في الأصول المشفرة: الدليل الكامل

بينما المراجحة ليست استراتيجية تداول مرتبطة حصراً بالأصول المشفرة، إلا أنه هناك عدد لا يُحصى من الفرص لاستخدامها في النظام البيئي لسلسلة الكتل (blockchain). لكن قبل أن تفكر في تداول المراجحة في الأصول المشفرة، من المهم أن تفهم بشكل صحيح لماذا فرص التداول تلك موجودة في المقام الأول. ستشرح أكاديمية ليدجر (Ledger Academy) في هذا الدليل مفهوم مراجحة الأصول المشفرة، كي تتمكن من فهم الآليات الأساسية لهذا النهج قبل أن تتعمّق.

لنبدأ بالأساسيات:

ما هي مراجحة الأصول المشفرة؟

مراجحة الأصول المشفرة هي طريقة تداول تستهدف استغلال تناقضات الأسعار في العملات المشفرة.

للتوضيح، لننظر إلى المراجحة بمعناها التقليدي.

المراجحة هي استراتيجية تداول يشتري فيها المتداول ويبيع نفس الأصل في أسواق مختلفة، محققاً ربحاً من اختلاف السعر بينها.

على سبيل المثال، أحد الأشخاص الذين يستعملون استراتيجيات تداول المراجحة في سوق الأحذية قد يشتري زوجاً من Air Force 1 على منصة ما مقابل 130$ ثم يبيعه على الفور على منصة مختلفة مقابل 140$. يربح المتداول 10$ من الفرق.

وبالمثل، سلعة توجد في متجر ”سلع مستعملة“ قد تُباع بسعر منخفض؛ لكن نفس السلعة قد تُباع بسعر كبير في سوق متخصص في السلع الكلاسيكية. الفكرة الرئيسية؟ نفس الأصل قد تكون له قيم مختلفة في أسواق منفصلة، وهناك دوماً شخص بانتظار الاستفادة من هذا الفارق. بالطبع، الأصول المشفرة ليست استثناءً من استراتيجية التداول هذه.

كيف تعمل مراجحة الأصول المشفرة؟

لفهم كيفية عمل تداول مراجحة الأصول المشفرة، أولاً، أنت بحاجة لمعرفة أن منصات تداول الأصول المشفرة يمكن أن يكون بينها اختلافات طفيفة في الأسعار لأصول معينة، بالإضافة إلى طرق مختلفة لتحديد تلك الأسعار. نظراً لأن أسعار الأصول المشفرة تميل إلى التذبذب ولأن السوق نشط 24/7، فسيكون هناك عدد لا يُحصى من التناقضات الدقيقة في أسعار الأصول المشفرة عبر السوق، ومتداولو المراجحة يسعون إلى الاستفادة منها.
لفهم تعقيدات تداول مراجحة الأصول المشفرة، أولاً من المهم فهم كيف تحدد منصات التداول المختلفة أسعار العملات المشفرة. لا تحسب كل منصات التداول أسعار العملات المشفرة بنفس الطريقة، مما يخلق فرصاً (تناقضات سعرية) عبر المنصات المختلفة. دعنا نتعمق أكثر في هذا الآن.

التسعير في منصات تداول الأصول المشفرة المركزية (سجل الأوامر)

في منصات التداول المركزية، يتم تحديد قيمة الأصل المشفر بأحدث سعر تم بيعه أو شراؤه به.

منصات التداول المركزية تستخدم شيئاً يُدعى نظام سجل الأوامر لتحديد السعر. سجل الأوامر هذا هو ببساطة قائمة بطلبات الشراء والبيع لأصل محدد. في أعلى السجل، ستجد سعر أعلى عرض وسعر أقل طلب. هذه الأرقام تُحدِّد بعد ذلك سعر الوقت الفعلي لهذا الأصل المُحدَّد على منصة التداول. هذا لأن تلك القيم تمثل الحدود العليا والدنيا التي يُمكن لمعاملة أن تُنفّذ بها في الحال. لذا في الحقيقة، أنظمة سجل الأوامر ترى أن سعر الأصل يتم التحكم فيه بالكامل عن طريق العرض والطلب عبر السوق، وتستجيب في الوقت الفعلي لتلك الديناميكيات.

التسعير في منصات تداول الأصول المشفرة اللامركزية (صنّاع السوق الآليون AMMs)

بدلاً عن استخدام سجل الأوامر، منصات التداول اللامركزية تعمل باستخدام صنّاع السوق الآليين (أو AMMs). لكن ماذا يعني ذلك؟

ببساطة، صانع السوق الآلي هو مُجمِع سيولة ينفذ التداولات مع المستخدمين وفقاً لشروط مُحددة مسبقاً. لذا بدلاً من أن تكون التداولات من نظير لنظير، يتداول المستخدمون في الحقيقة مع مُجمِع سيولة المنصة. مُجمِعات السيولة هذه ليس لها سلطة مركزية – حيث تستخدم بدلاً من ذلك العقود الذكية لتعمل.

ما تأثير ذلك على أسعار الأصول؟

في نظام سجل الأوامر، يتم تحديد أسعار الأصول بواسطة السوق الحر، مع إعطاء الأولوية دوماً لأعلى سعر عرض وأقل سعر طلب من قِبل المستخدمين. بدلاً من ذلك، صانع السوق الآلي يُحدد سعر الأصل في كل مُجمِع سيولة بتحليل التزويد الداخلي للمُجمِع وكيف يتوازن مع زوج التداول الخاص به. هذا يعني أن الأسعار في صانع السوق الآلي تتغير تلقائياً اعتماداً على الطلب داخل نظامها البيئي الخاص المغلق، بدلاً من ديناميكيات السوق الأوسع.

على سبيل المثال، تخيل مُجمِع سيولة يحتوي على عشرة ملايين دولار من إيثر (ETH) وعشرة ملايين دولار من USDC. يقرر متداول مبادلة 500 ألف دولار من USDC خاصته مقابل ETH باستخدام صانع السوق الآلي. يعني هذا أن الرصيد داخل صانع السوق الآلي سيتغير؛ إذ سيكون لديه 500 ألف دولار من USDC أكثر و500 ألف دولار من ETH أقل مما قبل أن يأتي المتداول. إزالة ما يساوي 500 ألف دولار من ETH من هذا النظام البيئي المغلق جعل ETH أكثر ندرةً، وبالتالي أكثر قيمةً في داخله. في هذه الأثناء USDC سيكون أكثر وفرةً، وبالتالي أقل تكلفة داخل نفس النظام البيئي.

نظراً لأن الأصول في صانع السوق الآلي يتم تقييمها بواسطة ديناميكياته الداخلية، بدلاً من التوافق مع السوق الأوسع، غالباً ما تكون هناك اختلافات في الأسعار بين منصات تداول صنّاع السوق الآليين ومنصات التداول المركزية.

هذه الفجوة هي حيث تأتي إمكانية مراجحة الأصول المشفرة.

بالمناسبة، في الواقع يلعب متداولو المراجحة دوراً أساسياً في العمل السلس لصنّاع السوق الآليين. باختصار، مُجمِعات سيولة صنّاع السوق الآلي تعتمد على هؤلاء المتداولين في مراقبة أوجه القصور في التسعير، وتصحيحها عبر تداول المراجحة.

للتوضيح، التداول بين منصات صنّاع السوق الآليين ومنصات سجل الأوامر ليس هو خيار المراجحة الوحيد في النظام البيئي للأصول المشفرة – ولكنه خيار خاص بالأصول المشفرة، وبالتالي هو معلومة أساسية لكل شخص يسعى إلى فهم مراجحة الأصول المشفرة بشكل صحيح.

أنواع مراجحة الأصول المشفرة

استراتيجيات مراجحة الأصول المشفرة تأخذ عدداً من الأشكال المختلفة، كل منها يستفيد من تناقضات الأسعار عبر أجزاء مختلفة من السوق. لنطلع على بعض منها الآن.

المراجحة الثلاثية

المراجحة الثلاثية هي استراتيجية تداول تستهدف استغلال أوجه القصور في التسعير بين ثلاث عملات مختلفة عندما تكون معدلات تداولها ليست متطابقةً تماماً. هذا قد يكون عبر منصات تداول مختلفة، أو داخل نفس المنصة.

فرص المراجحة الثلاثية قد تكون صعبة الاكتشاف دون أداة تداول. مع ذلك، يمكن أن تكون استراتيجيات شائعةً جداً لمتداولي مراجحة الأصول المشفرة.

على سبيل المثال، لنقل أن متداول أصول مشفرة لاحظ تناقضاً في أسعار منصة التداول بين بيتكوين (BTC) وإيثر (ETH) و Tez (XTZ). باستخدام استراتيجيات المراجحة الثلاثية، يمكنه تداول مبلغ من BTC إلى ETH بمعدل ما، ثم تحويل ETH إلى XTZ بمعدل آخر، ثم أخيراً، تبادل XTZ عودةً إلى BTC. نتيجةً لذلك، سيقوم المتداول بتحصيل الفرق الضئيل ويحقق ربحاً نتيجةً لذلك

المراجحة اللامركزية

اختلافات الأسعار لا تحدث فقط بين منصات التداول المركزية وصنّاع السوق الآليين. أيضاً غالباً ما يكون هناك اختلافات في الأسعار بين منصات التداول اللامركزية (DEXs) المختلفة. التداول الذي يركز على صنّاع السوق الآليين يُعرف باسم المراجحة اللامركزية.

متداولو المراجحة اللامركزية يسعون إلى تناقضات الأسعار بين منصات التداول اللامركزية. لهذا الأمر ميزة تحمُّل رسوم أقل مقارنةً بالمنصات المركزية – بالإضافة إلى تمكين المتداول من الاحتفاظ بالتحكم الكامل في مفاتيحه الخاصة خلال العملية بأكملها. هذا لأن منصات التداول اللامركزية لا تدعم محافظ الأصول المشفرة ذات الوصاية.

القروض السريعة لمراجحة الأصول المشفرة

لن يكون أي ملخص لمراجحة الأصول المشفرة كاملاً دون ذكر القروض السريعة.

القروض السريعة هي طريقة مثيرة للاهتمام (ومتطورة تقنياً بشكل كبير) لتنفيذ تداولات مراجحة الأصول المشفرة، باستخدام قوة العقود الذكية. القروض السريعة هي مفهوم مثير للاهتمام لعدة أسباب.

أولاً، هي لا تتطلب أي ضمان. الضمان هو عادةً ما يزود المقرض باليقين بأنك ستسدّد مبلغ القرض. في المقابل، لأن القرض السريع لن يبدأ تنفيذه ما لم يتم ضمان السداد بالفعل (بفضل العقود الذكية)، فإنه لا يحتاج إلى ضمان من المتداول.

لذا ليس هناك عملية موافقة مطوّلة، ولا حاجة لتكديس أي أصول أخرى. إذا لم يكن بالإمكان سداد القرض على الفور، وفي نفس المعاملة، فلن يتم تنفيذه في المقام الأول. لكن أين يأتي ذلك في معادلتنا للمراجحة؟

مراجحة الأصول المشفرة: كيفية عمل القروض السريعة

حسناً، تخيل أن منصة تداول”أ“ تبيع رمز توكن معين مقابل 100$ ومنصة ”ب“ تبيع نفس الرمز مقابل 101$. باستخدام الاستراتيجية المذكورة أعلاه، سوف تشتري رمزاً من المنصة ”أ“ وتبيعه على المنصة ”ب“، محققاً لنفسك ربحاً قدره 1$.

قد لا يبدو هذا مبلغا كبيراً، لكن ماذا إذا كنت تحاول استثمار 100,000$ بدلاً من ذلك؟ عندئذ يمكنك تحقيق مكسب قدره 10,000$ في معاملة واحدة. المشكلة الوحيدة هي: معظمنا لا نمتلك 100,000$ تحت تصرفنا. هنا يأتي دور القروض السريعة.

طالما أنه يمكنك إثبات عائد فوري من عملية التداول الخاصة بك، يمكنك الحصول على قرض سريع وتحقيق ربح من تداولات المراجحة بغض النظر عن ملفك التعريفي أو خلفيتك أو الضمان الخاص بك. بالإضافة إلى ذلك، فالاستراتيجية بأكملها بطبيعتها منخفضة المخاطر.

مع ذلك، فإنها ليست أبسط استراتيجية في تنفيذها. هذا لأن القروض السريعة متقدمة تقنياً، وبالتالي فهي تميل لأن تكون مقصورةً على المتداولين المتقدمين بدلاً من جمهور الأفراد (في الوقت الحالي). القروض السريعة هي أيضاً ملعب لبرامج الروبوت حيث إنها تسمح بتداول المراجحة الآلي. للتوضيح، برامج روبوت المراجحة الآلية هذه بوسعها اكتشاف فرصة ثم تنفيذ عملية التداول في ثوانٍ. هذا يجعل الفرص أمام متداولي مراجحة الأصول المشفرة الآخرين أكثر ندرةً من أي وقت مضى.

أخيراً، القروض السريعة مكّنت بعضاً من عمليات الاختراق سيئة السمعة باستهداف منصات الأصول المشفرة الكبيرة. المخترقون الخبيثون سوف يكتشفون ويستغلون نقاط الضعف في أكواد بروتوكولات التداول، وهو نوع من الاختراقات كان شائعاً بين عامي 2021 و 2022.

مراجحة الأصول المشفرة: المخاطر والاعتبارات

كما هو الحال مع أي استراتيجية تداول، المراجحة تنطوي على قدر من المخاطرة. من المهم الوضع في الاعتبار عيوب استخدام تلك الاستراتيجيات في تداولاتك.

تحركات السوق المفاجئة أو غير المواتية

أولاً، تداول المراجحة لن يحميك من مخاطر ظروف السوق المفاجئة وغير المواتية. إذا اشتريت رمز توكن مقابل 100$، بهدف بيعه على منصة أخرى مقابل 101$، لكن في جزء من الثانية انخفض سعر الرمز بشكل كبير، فلن تتمكن من بيعه مقابل ربح على الإطلاق. بدلاً من ذلك، منصة التداول قد تغيّر سعرها ولن تكون لك اليد العليا بعد الآن.

أوجه قصور الوقت في سلسلة الكتل يمكن أن تضيف أيضاً عامل خطر إلى استراتيجيتك. على سبيل المثال، سرعات معاملات سلسلة الكتل تكون أحياناً بطيئةً جداً لدرجة أن السعر قد يتغيّر بحلول الوقت الذي تتم فيه الموافقة على المعاملة.

يمكن أيضاً أن تكون أمامك حواجز قانونية، مثل عمليات تحقق مكافحة غسل الأموال والحظر الجغرافي. على سبيل المثال، قد توقف منصة تداول المعاملات لساعات أثناء التحقيق. بدلاً من ذلك، قد يقررون عدم خدمة موقع جغرافي معين بسبب عقوبات قانونية على أو في بلدان معينة.

أخيراً، لأن منصات التداول تتفاعل مع سلسلة الكتل والإنترنت، فإنه من الممكن أن تقع ضحيةً لانقطاعات الشبكة ومشكلات الخوادم. على سبيل المثال، لم تكن لتقدر على تداول SOL في أثناء واحد من 10 انقطاعات في شبكة Solana في 2022.

رسوم المنصة (خصوصاً في المنصات المركزية)

رغم أن تداول المراجحة قد يبدو مربحاً بسهولة على السطح، من المهم ملاحظة أن سحب وإيداع وتداول الأصول المشفرة على منصات التداول عادةً ما يتضمن رسوماً. نظراً لأن تداولات مراجحة الأصول المشفرة تلعب على تلك الاختلافات الطفيفة جداً في السعر، من المهم وضع في الاعتبار مقدار التكلفة بالنسبة لك. بعض منصات التداول تفرض رسوماً بين %1 – %4 ببساطة كي تسحب أموالك الخاصة. إذا كنت ترغب في تحقيق أقصى الأرباح، فإنك سترغب في تجنب إنفاق الكثير على رسوم التداول.

الوصاية الذاتية على الأصول المشفرة بينما تتداول

أياً كانت استراتيجيات التداول التي تطبّقها وأياً كانت المنصات التي تستخدمها لتنفيذ تلك الاستراتيجيات، يجب أن يكون تأمين أصولك المشفرة دائماً هو أول اعتباراتك. من ثمّ، من الضروري إبقاء مفاتيحك الخاصة غير متصلة بالإنترنت وتحت سيطرتك

ليست مفاتيحك، ليست أصولك المشفرة

استخدام منصات التداول المركزية يأتي مع مخاطره وقيوده الخاصة. منصات التداول المركزية تتحكم في المفاتيح الخاصة لعملاتك، تاركةً إياك معتمداً على المنصة للوصول إلى أصولك المشفرة. بشكل أساسي، إذا انهارت منصة التداول، أصولك المشفرة تذهب معها. فقط الوصاية الذاتية على مفاتيحك الخاصة هي ما تُمكّنك من البقاء مسيطراً على أصولك الرقمية. حتى إذا احتجت استخدام منصة تداول لبعض المعاملات، فتجنّب استخدامها لتخزين محفظتك الاستثمارية بالكامل. ببساطة، الأصل المحفوظ على منصة تداول مركزية ليس تحت سيطرتك.

مفاتيح رقمية، تهديدات رقمية

عندما تستخدم منصات تداول لامركزية مثل صنّاع السوق الآليين، ستكون لك دوماً وصاية ذاتية على مفاتيحك الخاصة. رغم ذلك، التأكد من أن محفظة الأصول المشفرة خاصتك بعيدة عن متناول الاختراقات الرقمية، يظل اعتباراً أمنياً أساسياً. الطريقة الوحيدة للتأكد من هذا هو حماية مفاتيحك من الإنترنت، وبالتالي حماية أصولك المشفرة.

أجهزة Ledger توفّر وصايةً ذاتيةً حقيقيةً لأصولك، ما يُمكّنك من البقاء مسيطراً على مفاتيحك الخاصة، بينما تقوم بتأمين تلك المفاتيح في بيئة غير متصلة بالإنترنت. هذا يسمح لك بحماية نفسك من الاختراقات الرقمية وهجمات اصطياد المعلومات. بغض النظر عن أين تتداول، أو كيف تستخدم أصولك المشفرة، فإن استخدام جهاز Ledger يعني أنك ستبدأ مع أفضل أساس أمان ممكن؛ ولذلك يمكنك استكشاف عالم الأصول المشفرة براحة بال.

المعرفة قوة